浙商中拓(000906.CN)

鹰眼预警:浙商中拓营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-21 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,浙商中拓(000906)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为453.81亿元,同比增长47.9%;归母净利润为1.95亿元,同比下降33.93%;扣非归母净利润为2.01亿元,同比增长14.89%;基本每股收益0.26元/股。

公司自1999年7月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为2.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对浙商中拓2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为453.81亿元,同比增长47.9%;净利润为2.21亿元,同比下降30.08%;经营活动净现金流为-34.92亿元,同比下降131.15%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为1.9亿元,同比大幅下降33.93%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.27亿2.95亿1.95亿归母净利润增速47.94%132.3%-33.93%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长47.9%,净利润同比下降30.08%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)297.92亿306.83亿453.81亿净利润(元)1.34亿3.16亿2.21亿营业收入增速38.05%2.99%47.9%净利润增速40.6%135.51%-30.08%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.3亿元、3.2亿元、2.2亿元,同比变动分别为40.6%、135.51%、-30.08%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1.34亿3.16亿2.21亿净利润增速40.6%135.51%-30.08%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动47.9%,销售费用同比变动9.03%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)297.92亿306.83亿453.81亿销售费用(元)1.21亿1.45亿1.58亿营业收入增速38.05%2.99%47.9%销售费用增速13.67%19.82%9.03%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动47.9%,税金及附加同比变动-11.51%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)297.92亿306.83亿453.81亿营业收入增速38.05%2.99%47.9%税金及附加增速28.46%14.98%-11.51%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长47.9%,经营活动净现金流同比下降131.15%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)297.92亿306.83亿453.81亿经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿营业收入增速38.05%2.99%47.9%经营活动净现金流增速64.94%-620.11%-131.15%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-34.9亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-2.1亿元、-15.1亿元、-34.9亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2.2亿元、经营活动净现金流为-34.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿净利润(元)1.34亿3.16亿2.21亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-15.83低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿净利润(元)1.34亿3.16亿2.21亿经营活动净现金流/净利润-1.57-4.79-15.83
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.57、-4.79、-15.83,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿净利润(元)1.34亿3.16亿2.21亿经营活动净现金流/净利润-1.57-4.79-15.83
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为1.88%,同比下降25.6%;净利率为0.49%,同比下降52.73%;净资产收益率(加权)为6.77%,同比下降45.53%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为85.24%,同比增长8.18%;流动比率为1.11,速动比率为0.71;总债务为134.55亿元,其中短期债务为133.97亿元,短期债务占总债务比为99.57%。

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、1.6亿元、1.1亿元,公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-15.1亿元、-34.9亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)1460.52万1.61亿1.12亿经营活动净现金流(元)-2.1亿-15.11亿-34.92亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为11.04,同比增长22.64%;存货周转率为7.05,同比下降24.04%;总资产周转率为2.31,同比增长1.77%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为2.9亿元,同比增长50.29%。

项目201806302019063020200630财务费用(元)2.13亿1.9亿2.85亿财务费用增速90.06%-11.05%50.29%
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