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南方建材:走出西南、拓展西北

发布时间:2011-09-01    研究机构:宏源证券

事件:

2011半年报:2011上半年,公司实现营业收入111.07亿元,同比增长101.85%,实现营业利润3,997.18万元,同比减少6.02%。截至报告期末,钢铁及冶金原料贸易业务板块实现营业收入102.77亿元,较上年同期增长110.44%。销售各类钢材185.51万吨,同比增长95.62%;销售铁矿石150.02万吨,同比增长10.95%;销售铁合金4.59万吨,同比增长5.52%;销售锰矿14.21万吨,同比增长15.62%。汽车经销及后服务业务板块实现营业收入8.01亿元,较上年同期增长35.51%;实现汽车整车销售9,354辆,同比增长13.48%。

点评:

钢材贸易继续保持高速增长。2011上半年公司钢铁及冶金原料贸易业务板块实现营业收入102.77亿元,较上年同期增长110.44%。销售各类钢材185.51万吨,同比增长95.62%。公司钢材贸易延续2010年下半年贸易量,钢材贸易有望继续保持快速增长。

省外营业收入快速增长。2011上半年,湖南省外实现收入83.73亿元,同比增长133.7%。湖南省内实现收入37.34亿元,同比增长42.4%。

公司努力开拓中西部区域市场,不断提高市场占有份额和市场影响力。

公司业务范围走出西南,进入西北。2011上半年,公司投资设立甘肃中拓钢铁贸易有限公司,公司持有100%股权。甘肃中拓的设立标志公司业务不再限制在西南六省一市,开始将西北市场作为自己的业务范围。

盈利预测及估值:公司业务由西南拓展至西北,业务扩大为公司的增长提供了空间,我们预计2011年、2012年和2013年的钢材销售量分别为400万吨、560万吨和700万吨。我们预计公司2011年、2012年和2013年的EPS分别为0.35元、0.52元和0.7元,我们按照2011年EPS,公司股价应为14元,给于公司“买入”评级。

申请时请注明股票名称